Lelang Obligas Pada Hari Rabu Biasa Membuat Pasar Saham Rontok

Pedagang saham biasanya tidak berbicara tentang lelang obligasi, tetapi sepanjang minggu ini lelang Treasury 10 tahun yang akan terjadi pada hari Rabu telah menjadi topik utama pembicaraan.

“Sudah lama sekali sejak pedagang saham peduli dengan lelang obligasi,” kata Matt Maley dari Miller Tabak kepada saya. “Masalah nomor satu untuk pasar saham sekarang adalah imbal hasil obligasi.”

Keyakinan ini dipegang secara luas di Jalanan: Dengan cerita pembukaan kembali sekarang sebagian besar dihargai menjadi saham, suku bunga adalah penggerak marjinal pasar.

Anda bisa mencium kepanikan di antara para pedagang saham karena imbal hasil 10-tahun bergerak dari 1,1% menjadi 1,5% dalam waktu kurang dari dua minggu di akhir Februari, yang menyebabkan saham-saham teknologi turun. Beberapa warga obligasi memperkirakan imbal hasil bisa bergerak menuju 2%.

Jika reli saham lebih lanjut bergantung pada harga, apakah mereka telah mencapai puncaknya? Treasury 10-tahun telah mengambil beberapa langkah dengan menembus lebih dari 1,6% dan gagal. Itu memberi beberapa investor harapan bahwa runup sudah berakhir.

Banyak hal bergantung pada hasil lelang 10 tahun hari Rabu pukul 1 siang ET. Beberapa saham bull percaya permintaan akan kuat, terutama dari pembeli luar negeri seperti Jepang, yang imbal hasil 10 tahunnya berada di 0,1%. Guy Lebas, kepala strategi pendapatan tetap di Janney Capital Markets, mengatakan bahwa permintaan asing untuk US Treasury telah dan akan tetap kuat.

“Yang penting adalah kecepatan kenaikan daripada hasil aktual,” katanya kepada saya. “Kami mengalami peningkatan hasil yang cukup cepat pada akhir Februari dan awal Maret, dan itu menyebabkan banyak gangguan pencernaan. Ketika harga turun seperti yang terjadi, lebih banyak permintaan masuk dan memperlambat prosesnya.”

“Sebagian besar Departemen Keuangan AS dimiliki oleh entitas luar negeri, itu kira-kira 40% dari semua Departemen Keuangan yang beredar,” katanya kepada saya. “Banyak dari pembeli tersebut melakukan lindung nilai terhadap risiko mata uang, jadi yang mereka pedulikan adalah hasil setelah lindung nilai. Saat ini Anda mendapatkan 1,5% pada 10 tahun, dan Anda mendapatkan 20 basis poin pada lindung nilai mata uang, jadi itu 1,7% . Itu adalah hasil yang sangat menarik bagi pembeli asing. Tidak ada tempat di dunia ini di mana Anda bisa mendapatkan 1,7% berdasarkan nilai tukar mata uang. ”

Itu adalah musik bagi telinga bulls saham, yang juga berharap bahwa salah satu kekhawatiran utama kenaikan imbal hasil obligasi – inflasi – juga akan segera mereda.

“Apa pun kenaikan harga yang kami lihat untuk komoditas adalah karena permintaan yang terpendam dan karena rantai pasokan tertekan,” Alec Young, kepala investasi di Tactical Alpha memberi tahu saya. “Tapi setiap kali ekuilibrium kembali sejalan, Anda akan melihat harga turun lagi. Kenaikan harga disebabkan oleh pembukaan kembali, bukan inflasi jangka panjang, dan pasar obligasi bereaksi berlebihan.”

Meski begitu, bahkan Young yakin lelang 10 tahun akan menjadi penggerak utama pasar. “Banyak pedagang yang cenderung menunggu sampai lelang,” kata Maley kepada saya. Dan jika lelang mempertahankan harga mendekati level 1,5%? Itu – bagi Alec Young – akan menjadi tanda bahwa jauh lebih aman untuk kembali ke teknologi.

“Investor ingin memiliki teknologi,” katanya kepada saya. “Tidak ada loyalitas yang dalam pada sebagian besar nama yang dibuka kembali. Tidak ada yang ingin melebih-lebihkan Carnival Cruise Lines, atau United Airlines atau bahkan Chevron. Mereka menginginkan teknologi.”

Sumber : CNBC

Leave a comment

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *